27.67亿元，国大药房出让40%股权，引入全球仅次于的医药零售商

动脉网（微信号：vcbeat）获悉，国药母公司（000028，SZ）11月末30日辟谣，子Corporation国药母公司国之店主有限Corporation应运而生一名军事战略房地产者——Walgreens Boots Alliance(Hong Kong) Investments Limited，房地产保证金将约达27.67亿元，转让作价比例为40%。

这一传言瞬间让医疗器械圈子炸了锅，要知道，国药母公司是东南地区第二大的医疗器械存量自建。Group国之店主则仅有覆盖全国的零售店互联，超市约达3700多家，年销售额最少100亿元。

而最新应运而生的这家军事战略房地产者不是别人，正是亚洲地区第二大的医疗器械零售店自建——沃博联，沃博联Group有马修、金宝贝克、博姿、协同医疗器械等医疗器械存量和零售店服装品牌，其本年度获利高约达1182亿美元。

强强协同，也让从业者对国之店主未来会的潜力流露出了向往。

根据日前，就有在2017年9月末4日，国药一致即通过了该委员会草案，准许国之店主入股扩股应运而生一名军事战略房地产者；月底末18日，该委员会草案通过就其草案；9月末20日，这一入股重大项目在天津协同产权交易所未公开落户，落户日前期限40个周日，至11月末20日期满。

到11月末30日，国药母公司公布最新进展，沃博联作为实控人的港台全资子Corporation作为入股整体认购国之店主作价，入股保证金27.67亿元，入股后持有人国之店主40%作价。

根据股票评估统计数据，国之店主总股票上半年价值为23.05亿元，评估价值为45.28亿元，增值额为22.2亿元，增值率为96.45%。

那么，沃博联以27.67亿获得国之店主40%的作价亏不亏呢？按最简单的PE（注册资本/上年盈利）算数，就其联PE是31倍。

按国药一致今年年底年报，其医疗器械零售店其业务实现获利48.88亿元，去年同期放缓12%，净佣金为0.99亿元，去年同期放缓30.08%。

这么一算数，按45.28亿注册资本，沃博联进来的PE不该在22-24倍将近，远少于医疗器械从业者平均50倍将近的PE。

就其资料显示，沃博联(旧金山纳斯约达克编译器：WBA）是亚洲地区以店主为主导的世界级医疗器械护理跨国企业，由旧金山马修和拉丁美洲协同博姿两家Corporation合并而成，是旧金山和拉丁美洲第二大的零售店店主和护理杂货零售店店。沃博联及其开展作价权益房地产的Corporation在全世界最少25个国家开展其业务，在11个国家运营最少13200家超市。

沃博联仅有390多家配送中心，每年向23万余家店主、外科医生、护理中心和公立医院透过配送增值，其业务覆盖20多个国家。沃博联Group的零售店和其业务服装品牌Pop除此以外马修（Walgreens）、金宝贝克（Duane Reade）、博姿（Boots）、协同医疗器械（Alliance Healthcare），以及诸如No7、Liz Earle、Sleek MakeUP 以及Botanics等日渐亚洲地区化的身心健康美容系列产品服装品牌。

沃博联在旧金山的店主量是最多的，全美50个州有8100多家马修店主，76%的旧金山人穷困在马修和金宝贝克5公里范围。

财报显示，沃博联2016年9月末1日-2017年8月末31日这一会计本年度实现获利1182.14亿美元，净佣金为40.78亿美元。

其实，这已经不是沃博联第一次作准备中国医疗器械存量零售店领域的房地产。

就有在2014年，协同博姿即与南京医疗器械约达成合作关系，以5.6亿元的对价，到手了该Corporation12%的作价。更是就有之前，协同博姿的母公司子Corporation协同美华即以5.45亿元的价位和广州医疗器械筹组了合资Corporation，当时被专指“医疗器械存量领域内的第二大一笔房地产”。

某金融机构观察家声称，南京医疗器械应运而生协同博姿直至，2013-2016年平均净佣金实现了60%以上的放缓，净佣金率从2014年的0.3%进一步提高至2017年三季度的1%以上，对业绩鼓舞功效引人注意。

该金融机构观察家同时声称，国药一致和沃博联本次合作关系将集中在不限其业务：1）更是容易品规选择。上半年导入沃博联亚洲地区化身心健康美容系列产品服装品牌，进一步更佳品规结构，更佳获利和毛佣金生活空间，实现强强合作关系；2）高性能管理模式。沃博联是旧金山零售店店主位列第一的龙头跨国企业，较强独特的大型星巴克店主管理和DTP店主运营成果，同时还仅有亚洲地区规模第二大之一的医疗器械批发分销商配送互联，对国药一致批发其业务和批零一体化有值得借鉴的成果。

预计以上合作关系将更佳Corporation佣金体现。从以外国之店主毛利率来看，25%将近的毛利率较其他零售店星巴克跨国企业仍有较大更佳生活空间。可惜Corporation强强协同下2018年及直至的体现。